猪价久违小幅反弹 相关板块未来怎么走

2021-08-08 20:37:50 来源: 上海证券报 作者:陈雨康

  在三次国家冻猪肉收储的提振下,7月以来,国内猪价出现了小幅回升。

  中国畜牧业信息网数据显示,截至上周,22个省市生猪均价为15.5元/公斤,较6月下旬12.73元/公斤的最低点回升22%。衡量生猪养殖盈亏程度的猪粮比价也由4.5以下回升至5.5以上。

  不过,猪价仍处于近年来的低位。截至上周,全国生猪均价较年初已累计下跌56%。同样跌入谷底的还有A股养猪板块。

  猪价处于低位,养殖企业的日子也不好过。从最新披露的情况来看,上市猪企普遍出现了销量增加、销售收入减少的现象,多家上市猪企预计上半年净利亏损。部分业内人士认为,随着猪价低迷常态化,生猪养殖行业盈利情况将难现往日辉煌。

  行业7月销售数据不佳

  机构预计三季度业绩仍将承压

  多家上市猪企日前公布了7月生猪销售数据。总体上看,随着产能释放,各公司均实现了生猪销量增加,但由于猪价低迷,生猪销售收入均出现了显著下滑。

  “猪茅”牧原股份002714)7月销售生猪301.1万头(其中仔猪销售20.2万头),同比增加66%,而其生猪销售收入为52.07亿元,同比减少13%。

  牧原股份称,生猪市场价格的大幅波动可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑,仍然可能造成公司的业绩下滑。

  温氏股份300498)7月销售肉猪127.85万头,同比增加73.10%;肉猪销售收入为22.66亿元,同比减少32.84%。其肉猪销售收入的减少,显然是因为售价大幅降低。根据公告,其7月份毛猪销售均价为15.08元/公斤,同比下降59.7%。

  温氏股份方面表示,按照往年情况,相比于上半年,下半年为猪肉的消费旺季,预计猪价阶段性回暖,但猪价回升高度还需结合市场供需关系综合判断。

  新希望000876)7月销售生猪63.48万头,同比增加17.14%;生猪销售收入为11.24亿元,同比减少39.70%。

  从上市猪企披露的业绩预告来看,温氏股份、正邦科技002157)、新希望均实现了上半年净利亏损。多家公司均表示,上半年生猪价格大幅下滑,加上饲料成本较高等因素,导致公司业绩阶段性承压。未来,生猪价格低迷或成为常态,成本管控将成为公司经营的重点。

  例如,温氏股份在7月26日的机构调研活动中表示,公司从去年开始判断猪周期进入下行阶段,即提出严控成本的策略。就目前的防控水平和要求来看,公司下半年肉猪完全成本目标降至10元/斤左右,明年降至8元/斤以下。

  天邦股份002124)表示,目前公司采取的是高淘高补策略,正在抓紧淘汰低效母猪,提高生产成绩。

  对于上市猪企的后期盈利表现,招商证券认为,考虑到牛猪占比已明显下降,且下半年需求转旺,预计猪价反弹仍可期,但反弹幅度偏弱,预计三季度生猪养殖行业业绩仍将承压。中长期来看,国内生猪养殖行业仍在集中度快速提升的阶段,能以低成本持续扩张的公司是极为稀缺的优质资产。

  广发证券认为,今年上半年,能繁母猪存栏量仍处于惯性上升阶段,加之家庭农场凭借成本优势部分仍处于盈利区间,行业实质性产能退出尚未出现。预计明年行业整体供给仍将有所提升,行业将进入寒冬。

  防御猪周期风险

  逆周期调控机制正在加速建立

  猪价走低的根本原因在于全国生猪产能持续增加,猪肉市场供应充足。

  在7月30日的新闻发布会上,农业农村部畜牧兽医局局长杨振海表示,目前,全国生猪生产已经恢复到正常年份水平,提前半年完成了三年行动方案确立的目标任务。2021年6月末,全国生猪存栏4.39亿头,恢复到2017年年末的99.4%,其中能繁母猪存栏恢复到2017年末的102.1%。

  中国生猪预警网首席分析师冯永辉表示,今年下半年生猪价格不具备大涨的基础。从官方数据来看,生猪产能比较充足。由于猪价已深跌数月,未来可能会出现恢复性的小幅反弹和震荡,但不具备大幅反弹条件。

  虽然生猪生产已恢复到常年水平,但长期困扰生猪产业发展的产能大幅波动问题尚未根本破解。例如,产能恢复后市场价格再度陷入低迷,部分生猪养殖场(户)亏损,一些地方政策出现反复,生猪稳产保供的基础仍不牢固。

  为此,农业农村部、国家发展改革委等六部门8月6日发布了《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》(下称《意见》)。《意见》就建立生猪生产逆周期调控机制、完善生猪稳产保供综合应急体系、稳定生猪生产长效性支持政策等方面提出要求。

  例如,建立生猪生产逆周期调控机制方面,《意见》要求,保持能繁母猪合理存栏水平。“十四五”期间,全国能繁母猪存栏量稳定在4300万头左右、最低保有量不少于4000万头,后续根据猪肉消费和母猪繁殖率等变化动态调整,促使能繁母猪存栏量回归合理区间。

  针对生猪生产逆周期调控机制,农业农村部相关负责人介绍称,能繁母猪是生猪生产和市场供应的“总开关”,只要能繁母猪存栏量变动不大,生猪市场供应和猪肉价格就能保持相对稳定。该机制动态监测全国能繁母猪月度同比变化情况,当月度同比变化率超过5%时,采取预警引导、鼓励生猪养殖场(户)加快补栏二元母猪或淘汰低产母猪等措施,促使能繁母猪存栏量回归合理区间;当月度同比减少10%或生猪养殖连续严重亏损3个月以上时,督促地方政府及时启动救助措施。

  “生猪市场调控,从根本上来说是延长猪周期持续时间,减少猪价频繁、大幅波动对养殖户造成的不利影响,因此生猪市场调控机制大多是围绕逆周期展开的。”光大期货农产品分析师吕品对上海证券报记者表示。

  展望后市,农业农村部相关负责人表示,下半年是猪肉的消费旺季,受生产增长惯性的影响,肥猪出栏也会有所增加。综合判断,猪肉市场供需在一定时期内会维持基本平衡,养猪业有望保持适当盈利,但养猪的高利润阶段已经过去。

  

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